Nicht börsennotierte Aktiengesellschaft
Eine nicht börsennotierte Aktiengesellschaft, auch bekannt als nicht börsennotierte Aktiengesellschaft, hat Aktien ausgegeben, die nicht mehr an einer Börse gehandelt werden.
OTC-Märkte, in denen nicht börsennotierte öffentliche Unternehmen gehandelt werden, weisen in der Regel eine geringere Transparenz auf als öffentliche Börsen.
Grundlegendes zu nicht börsennotierten öffentlichen Unternehmen
Eine Aktiengesellschaft ist eine Gesellschaft, die Aktien im Rahmen eines Börsengangs ausgegeben hat, während ihre Aktien an einer Börse oder einem außerbörslichen Markt gehandelt werden, der ein Markt privater Makler und Händler ist. Börsennotierte Aktien könnten an Börsen wie der New York Stock Exchange gehandelt werden, der größten aktienbasierten Börse der Welt. Nicht börsennotierte börsennotierte Unternehmen sind jedoch nicht börsennotiert und werden im Freiverkehr gehandelt.
Gründe für eine nicht börsennotierte Aktiengesellschaft
Unternehmen sind möglicherweise nicht börsennotiert, weil sie zu klein sind, um sich für eine Börsennotierung zu qualifizieren. Wichtige Börsen haben Zulassungsbedingungen für Aktien, die jährliche Gewinnschwellen, eine Mindestanzahl ausstehender Aktien und Zulassungsgebühren enthalten.
Ein nicht börsennotiertes Unternehmen hat möglicherweise zu wenige Aktionäre für eine Notierung, oder die Unternehmensleitung möchte möglicherweise die Offenlegung von Eigentumsrechten bei bestimmten Börsen vermeiden.
Unternehmen, die von wichtigen Börsen dekotiert oder entfernt wurden, können dazu führen, dass ihre Aktien nicht mehr börsennotiert sind. Die Dekotierung kann freiwillig sein oder auf eine Nichteinhaltung der Kotierungsanforderungen einer Börse zurückzuführen sein.
Wenn die Eigentümer des Unternehmens nicht börsennotiert sind, können sie das Geschäft eher wie eine Privatfirma führen und einige der Börsenvorschriften umgehen. Obwohl nicht börsennotierte öffentliche Unternehmen weniger stark reguliert sind als börsennotierte, sind sie stärker reguliert als private. Als börsennotierte Unternehmen müssen sie weiterhin die Anforderungen der Finanzberichterstattung erfüllen und unterliegen möglicherweise denselben Übernahmekodizes wie börsennotierte Unternehmen. Nicht börsennotierte börsennotierte Unternehmen dürfen möglicherweise nicht selbst an Anleger vermarktet werden.
Handel und Bewertung
Als nicht börsennotierte Wertpapiere werden Anteile an nicht börsennotierten öffentlichen Unternehmen in außerbörslichen Märkten (OTC) gekauft und verkauft. Auf einem OTC-Markt bieten Broker-Dealer Aktienkurse an, zu denen sie Aktien kaufen und verkaufen. Zwei Anleger (Käufer und Verkäufer) können jedoch einen Handel auf einem OTC-Markt abwickeln, ohne dass andere Anleger den Preis kennen, zu dem die Transaktion abgeschlossen wurde. OTC-Märkte, in denen nicht börsennotierte öffentliche Unternehmen gehandelt werden, weisen daher in der Regel eine geringere Transparenz auf als öffentliche Börsen.
Darüber hinaus werden Aktien nicht börsennotierter öffentlicher Unternehmen selten gehandelt oder sind illiquide, was zu Schwierigkeiten bei der Bewertung der Aktie führt. Nicht börsennotierte börsennotierte Unternehmen werden unter Verwendung verschiedener Finanzmodelle bewertet, einschließlich des Vergleichsansatzes. Der Comparables-Ansatz analysiert Unternehmen oder Unternehmensbereiche, die in ihrer Zusammensetzung und Branche ähnlich sind.
Durch den Vergleich von Markttransaktionen wie Investitionen oder Übernahmen in ähnliche Unternehmen können sich Anleger ein Bild vom Wert des nicht börsennotierten Unternehmens machen. Der Ansatz beinhaltet auch eine Analyse des Wettbewerbs zur Schätzung des Aktienwerts des nicht börsennotierten Unternehmens.
Die zentralen Thesen
- Eine nicht börsennotierte Aktiengesellschaft oder eine nicht börsennotierte Aktiengesellschaft ist eine Gesellschaft, die Aktien ausgegeben hat, die nicht mehr an einer Börse gehandelt werden.
- Unternehmen sind möglicherweise nicht börsennotiert, weil sie zu klein sind, um sich für eine Börsennotierung zu qualifizieren, zu wenige Aktionäre für eine Börsennotierung haben oder von der Notierung ausgeschlossen wurden.
- Anteile an nicht börsennotierten öffentlichen Unternehmen werden im Freiverkehr gekauft und verkauft.
Beispiel einer nicht börsennotierten Aktiengesellschaft
Nehmen wir als Beispiel, dass Führungskräfte von Facebook Inc. (FB) beschlossen haben, die Aktien des Unternehmens von den börsennotierten Börsen zu streichen und sich für eine nicht börsennotierte Aktiengesellschaft zu entscheiden. Das Unternehmen wäre in erster Linie im Besitz des Gründers Mark Zuckerberg und einiger privater Investoren.
Im Gegensatz zu Anlegern, die Facebook-Aktien an einer Börse handeln, wäre das nicht börsennotierte Facebook nicht ohne weiteres für den Handel verfügbar, und Transaktionen müssten über den OTC-Markt abgewickelt werden. Infolgedessen wären Anleger nicht in der Lage, die Aktie schnell oder einfach zu kaufen und zu verkaufen.
Die Bewertung des Aktienkurses des Unternehmens wäre auch eine Herausforderung, da die Finanzinformationen potenziellen Anlegern und Maklern möglicherweise nicht zur Verfügung stehen. Eine Bewertung würde durch die Analyse von Proxy-Unternehmen wie der Konkurrenz im Bereich der sozialen Medien erfolgen. Facebook hätte jedoch weniger gesetzliche Anforderungen, um Ressourcen freizusetzen, die zur Erfüllung dieser Anforderungen verwendet wurden.
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