Eigenkapitalrendite (ROE) vs. Kapitalrendite (ROA)

Die Eigenkapitalrendite (Return on Equity, ROE) und die Kapitalrendite (Return on Assets, ROA) sind zwei der wichtigsten Maßstäbe für die Bewertung der Effizienz des Managementteams eines Unternehmens bei der Verwaltung des ihm anvertrauten Kapitals. Das Hauptunterscheidungsmerkmal zwischen Kapitalrendite und Kapitalrendite ist die Verschuldung. Obwohl ROE und ROA unterschiedliche Maßstäbe für die Effektivität des Managements sind, zeigt die DuPont Identity-Formel, wie eng sie zusammenhängen.

Die Formel für ROE:

ROE = Net IncomeShareholder EquityWo: Shareholder Equity = Assets − Liabilities \ begin {align} & \ text {ROE} = \ frac {\ text {Net Income}} {\ text {Shareholder Equity}} \\ & \ textbf {where :} \\ & \ text {Eigenkapital} = \ text {Aktiva} - \ text {Passiva} \\ \ end {ausgerichtet} ROE = Eigenkapital Nettoeinkommen, wobei: Eigenkapital = Aktiva - Passiva

Die Formel für den ROA:

ROA = Net IncomeTotal Assetswhere: Total Assets = Eigenkapital + Verbindlichkeiten \ begin {align} & \ text {ROA} = \ frac {\ text {Net Income}} {\ text {Total Assets}} \\ & \ textbf { Dabei gilt Folgendes:} \\ & \ text {Gesamtes Vermögen} = \ text {Eigenkapital} + \ text {Verbindlichkeiten} \\ \ end {ausgerichtet} ROA = Summe der Nettoerträge des Vermögens. Dabei gilt Folgendes: Gesamtes Vermögen = Eigenkapital + Verbindlichkeiten

Hauptunterschiede

Die Art und Weise, wie die Schulden eines Unternehmens berücksichtigt werden, ist der Hauptunterschied zwischen ROE und ROA. In Abwesenheit von Schulden sind das Eigenkapital und die Bilanzsumme des Unternehmens gleich. Logischerweise wären auch ROE und ROA gleich.

Wenn dieses Unternehmen jedoch einen finanziellen Hebel einsetzt, würde der ROE über dem ROA liegen. Indem ein Unternehmen Schulden aufnimmt, erhöht es sein Vermögen dank der eingegangenen liquiden Mittel. Da jedoch das Eigenkapital dem Vermögen abzüglich der Gesamtverschuldung entspricht, verringert es sein Eigenkapital, indem es die Verschuldung erhöht.

Mit anderen Worten, wenn die Verschuldung steigt, sinkt das Eigenkapital, und da das Eigenkapital der Nenner des ROE ist, wird der ROE wiederum erhöht.

ROE und die DuPont-Identität

Die DuPont-Identität erklärt die Beziehung zwischen ROE und ROA als Maß für die Wirksamkeit des Managements. Es ist eine beliebte Formel, die eine andere Sichtweise auf ROE bietet. Die DuPont Identity unterteilt den ROE in drei Kernkomponenten:

ROE = Gewinnspanne × Vermögensumsatz × SEwhere: SE = EigenkapitalGewinnspanne = NettoeinkommenGesamtvermögenGesamtvermögen = GesamtvermögenSE \ begin {align} & \ text {ROE} = \ text {Gewinnspanne} \ times \ text {Umsatz} \ times \ text {SE} \\ & \ textbf {where:} \\ & \ text {SE} = \ text {Eigenkapital} \\ & \ text {Gewinnspanne} = \ frac {\ text {Nettoeinkommen}} {\ Text {Gesamtvermögen}} \\ & \ Text {Vermögensumsatz} = \ frac {\ Text {Umsatz}} {\ Text {Gesamtvermögen}} \\ & \ Text {Finanzieller Hebel} = \ frac {\ text {Bilanzsumme}} {\ text {SE}} \\ \ end {aligniert} ROE = Gewinnspanne × Vermögensumsatz × SEwhere: SE = Eigenkapital Gewinnspanne = Bilanzsumme Nettoeinkommen Vermögensumsatz = Bilanzsumme Ertrag Finanzieller Hebel = SETotal Assets

Die erste Hälfte der Gleichung (Reingewinn geteilt durch die Bilanzsumme) ist eigentlich die Definition des ROA, der misst, wie effizient das Management seine Bilanzsumme (wie in der Bilanz ausgewiesen) zur Erzielung von Gewinnen verwendet (gemessen am Reingewinn am) die Gewinn- und Verlustrechnung).

Die zweite Hälfte der Gleichung wird als finanzieller Hebel bezeichnet, der auch als Aktienmultiplikator bezeichnet wird. Ein höherer Anteil des Vermögens im Vergleich zum Eigenkapital zeigt, inwieweit Fremdkapital (Leverage) in der Kapitalstruktur eines Unternehmens eingesetzt wird.

Was sind die Hauptunterschiede zwischen dem Return on Equity (ROE) und dem Return on Assets?

Ein Beispiel

ROE und ROA sind wichtige Komponenten im Bankgeschäft zur Messung der Unternehmensleistung. Die Eigenkapitalrendite (Return on Equity, ROE) hilft den Anlegern, zu beurteilen, wie ihre Anlagen Einnahmen erzielen, während die Kapitalrendite (Return on Assets, ROA) den Anlegern hilft, zu messen, wie das Management seine Vermögenswerte oder Ressourcen verwendet, um mehr Einnahmen zu erzielen.

Der Bankenriese Bank of America Corp (BAC) meldete 2013 einen ROA von 0, 50%. Sein finanzieller Hebel betrug 9, 60. Beides entsprach einem ROE von 4, 8 Prozent, was ziemlich niedrig ist. Damit die Banken ihre Kapitalkosten decken können, sollte die Eigenkapitalrendite näher bei 10 Prozent liegen. Vor der Finanzkrise 2008/09 meldete die Bank of America einen ROE-Wert von knapp 13 Prozent und einen ROA-Wert von knapp 1 Prozent.

Die Quintessenz

Es gibt wesentliche Unterschiede zwischen Kapitalrendite und Kapitalrendite, die es für Investoren und Führungskräfte des Unternehmens erforderlich machen, beide Metriken bei der Bewertung der Wirksamkeit der Unternehmensführung und -aktivitäten zu berücksichtigen. Je nach Unternehmen ist eines möglicherweise relevanter als das andere - daher ist es wichtig, ROE und ROA im Zusammenhang mit anderen finanziellen Leistungskennzahlen zu betrachten.