Wie unterscheiden sich Fremdkapitalkosten und Eigenkapitalkosten?

Jedes Unternehmen benötigt Kapital, um erfolgreich zu operieren. Kapital ist das Geld, das ein Unternehmen - egal ob es sich um ein kleines Unternehmen oder ein großes Unternehmen handelt - benötigt und verwendet, um seine täglichen Geschäfte zu betreiben. Kapital kann verwendet werden, um Investitionen zu tätigen, Marketing und Forschung zu betreiben und Schulden zu tilgen.

Es gibt zwei Hauptquellen, auf die sich Kapitalgesellschaften stützen: Schulden und Eigenkapital. Beide bieten die notwendigen Finanzmittel, um ein Unternehmen am Leben zu erhalten, aber es gibt große Unterschiede zwischen den beiden. Beide Finanzierungsarten haben zwar ihre Vorteile, sind jedoch auch mit Kosten verbunden.

Nachfolgend skizzieren wir die Verschuldung und das Eigenkapital sowie deren Unterschiede.

Die zentralen Thesen

• Sowohl Fremd- als auch Eigenkapital stellen Unternehmen das Geld zur Verfügung, das sie zur Aufrechterhaltung ihres täglichen Geschäfts benötigen.
• Unternehmen leihen Fremdkapital in Form von kurz- und langfristigen Darlehen und tilgen diese mit Zinsen.
• Das Eigenkapital, für das keine Rückzahlung erforderlich ist, wird durch Ausgabe von Stamm- und Vorzugsaktien sowie durch Gewinnrücklagen aufgebracht.
• Die meisten Unternehmer bevorzugen Fremdkapital, weil es das Eigentum nicht verwässert.

Debt Equity

Fremdkapital bezieht sich auf geliehene Mittel, die zu einem späteren Zeitpunkt zurückgezahlt werden müssen. Dies ist jede Form von Wachstumskapital, das ein Unternehmen durch Aufnahme von Darlehen aufnimmt. Diese Kredite können langfristig oder kurzfristig sein, beispielsweise als Überziehungsschutz.

Fremdkapital verwässert nicht das Interesse des Firmeninhabers an der Firma. Es kann jedoch umständlich sein, die Zinsen zurückzuzahlen, bis die Kredite zurückgezahlt sind - insbesondere dann, wenn die Zinssätze steigen.

Die Unternehmen sind gesetzlich verpflichtet, die Zinsen auf das Fremdkapital vollständig auszuzahlen, bevor sie Dividenden an die Aktionäre ausschütten. Dies erhöht das Fremdkapital auf der Prioritätenliste eines Unternehmens gegenüber den jährlichen Renditen.

Während Schulden es einem Unternehmen ermöglichen, einen kleinen Geldbetrag in eine viel größere Summe umzuwandeln, verlangen die Kreditgeber in der Regel Zinszahlungen als Gegenleistung. Dieser Zinssatz entspricht den Fremdkapitalkosten. Fremdkapital kann auch schwierig zu beschaffen sein oder Sicherheiten erfordern, insbesondere für Unternehmen, die sich in Schwierigkeiten befinden.

Wenn ein Unternehmen ein Darlehen in Höhe von 100.000 USD mit einem Zinssatz von 7% aufnimmt, belaufen sich die Kapitalkosten für das Darlehen auf 7%. Da Zahlungen auf Schulden häufig steuerlich absetzbar sind, berücksichtigen Unternehmen den Körperschaftsteuersatz bei der Berechnung der tatsächlichen Fremdkapitalkosten, indem sie den Zinssatz mit der Umkehrung des Körperschaftsteuersatzes multiplizieren. Unter der Annahme eines Körperschaftsteuersatzes von 30% ergibt sich für das Darlehen im obigen Beispiel ein Kapitalkostensatz von 0, 07 x (1 - 0, 3) oder 4, 9%.

Eigenkapital

Da das Eigenkapital in der Regel aus von Aktionären investierten Mitteln stammt, sind die Eigenkapitalkosten etwas komplexer. Bei Aktienfonds muss ein Unternehmen keine Schulden aufnehmen, was bedeutet, dass keine Rückzahlung erforderlich ist. Aufgrund der allgemeinen Marktentwicklung und der Volatilität der betreffenden Aktie ist jedoch eine gewisse Rendite für die Anleger zu erwarten.

Unternehmen müssen in der Lage sein, Renditen zu erwirtschaften - gesunde Aktienbewertungen und Dividenden -, die dieses Niveau erreichen oder übertreffen, um die Kapitalinvestitionen der Aktionäre zu erhalten. Das Capital Asset Pricing Model (CAPM) verwendet den risikofreien Zinssatz, die Risikoprämie des breiteren Marktes und den Beta-Wert der Aktien des Unternehmens, um die erwartete Rendite oder die erwarteten Eigenkapitalkosten zu bestimmen.

Eigenkapital spiegelt das Eigentum wider, während Fremdkapital eine Verpflichtung widerspiegelt.

In der Regel übersteigen die Eigenkapitalkosten die Fremdkapitalkosten. Das Risiko für die Aktionäre ist größer als für die Kreditgeber, da die Zahlung einer Schuld unabhängig von den Gewinnspannen eines Unternehmens gesetzlich vorgeschrieben ist.

Das Eigenkapital kann in folgenden Formen vorliegen:

• Stammaktien: Unternehmen verkaufen Stammaktien an Aktionäre, um Barmittel zu beschaffen. Stammaktionäre können über bestimmte Unternehmensangelegenheiten abstimmen.
• Vorzugsaktien: Diese Art von Aktien gibt den Aktionären kein Stimmrecht, gewährt jedoch Eigentum an der Gesellschaft. Diese Aktionäre werden im Falle einer Liquidation des Geschäfts vor den Stammaktionären ausgezahlt.
• Gewinnrücklagen: Hierbei handelt es sich um Gewinne, die das Unternehmen im Laufe der Unternehmensgeschichte einbehalten hat und die nicht als Dividende an die Aktionäre zurückgezahlt wurden.

Das Eigenkapital wird im Eigenkapital eines Unternehmens ausgewiesen. Im Falle einer Einzelfirma wird dies im Eigenkapital des Eigentümers vermerkt.